什么是货币供给外生理论?这一理论为什么会受到一些学者的质疑?如何看待这一学术争论?

admin2015-08-29 32

问题什么是货币供给外生理论?这一理论为什么会受到一些学者的质疑?如何看待这一学术争论?

选项

答案(1)货币供给外生理论货币供给外生理论认为货币供给弹性和替代弹性极小，无论货币需求多大，或经济中其他变量刺激如何强烈，都不会影响货币供给量自行发生变化，货币供给的外生性是指货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策所决定的。弗里德曼是倡言货币供给外生变量论的典型代表，弗里德曼认为，货币供给方程中的三个因素，即高能货币H、存款一准备D／R和存款一通货比D／C，虽然分别决定于货币当局的行为、商业银行的行为和公众的行为，但其中，中央银行能够直接决定H，而H对于D／R和D／C有决定性影响，就是说只要货币当局控制或变动H，就必然能在影响D／R和D／C的同时决定货币供给量的变动，在这种情况下，货币供给是外生变量。 (2)对货币供给外生论的质疑反对弗里德曼货币供给外生变量论的人们．如后凯恩斯流派的代表人物托宾则认为，弗里德曼对货币供给方程式的是不能成立的。对于货币供给与高能货币、D／R、D／C这三方面的关系不能简单视之。这三个变量及其决定因素之一存在着交叉影响关系，特别是后两个变量，即D／R和D／C，常常随经济环境的变动而变动。因而不应被当成货币供给方程式中的固定参数。托宾等反对者指出，从实际经济运资料看，D／C并不是始终处于稳定的状态，而常常出现的是周期波动现象；至于D／R的变动，他们认为，商业银行行为的独立作用很明显，商业银行以安全、盈利及流动性为经营原则，因而，盈利率与风险偏好程度以及与此相关的利率结构，是商业银行超额准备比例变动的重要决定因素，特别是在经济波动时期，D／R的变动同高能货币之间往往具有明显的方向变动关系：最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使非银行金融机构也加入了商业银行货币信用创造的行列，这些都使中央银行的货币供应量称为一个内生性的变量。当然，他们并不完全否认货币当局通过调节高能货币对货币供给的控制作用。内生性观点的支持者认为货币供应由经济运行本身决定，即货币供给是由货币需求决定的。对于货币供给的变动，货币当局的操作起不了决定性的作用，起决定作用的是经济体系中的实际变量以及微观主体的经济行为等因素。 (3)对两种观点的看法货币供应的内(外)生性事关中央银行对货币供应能否完全控制住的问题。在现代经济学中，主流货币理论主要是指凯恩斯主义和货币主义的货币理论，这种理论是建立在货币外生性的理论之上的。货币供应的内生性是随货币供给新论的发展而逐步发展和完善起来的概念。货币供给的内生性与外生性问题一直以来都是人们热议的话题。因为对于这两种理论不同的学者的研究角度不同，并且两种观点的坚持者都有各自的理论背景和研究框架。不过，他们在强调各自观点的同时，对于对方的观点也并没有完全否定。货币供给外生性的观点认为，货币供给可由中央银行有效控制，其论据是经济体系中的全部货币都是从银行流出的，从本源上说，都是由中央银行资产负债业务决定的，只要控制住每年新增贷款的数量，就可以控制货币供应量，换句话说，中央银行可以控制基础货币的水平而决定货币供应量。但是货币供给外生论者强调央行可以有效控制货币供给，并不否认经济活动对货币供给会产生影响以及央行控制货币攻击的艰巨性；货币供给内生性的观点认为货币供给不能由中央银行控制，而应当由经济活动水平，社会交易的商品价值总额决定。但是内生论者强调中央银行难以控制货币供给，也并不否认中央银行的货币政策完全无效。事实上，两种观点的对立或差异，在于强调的重点和主次的不同。站在国民经济运行的高度考察货币供给的性质，将货币供给既视为内生变量，又视为外生变量是完全合理的。

解析

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