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  3. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配是( )。

当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配是( )。

admin2013-01-10  33
问题 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用的政策搭配是(    )。
选项 A、紧缩国内支出，本币升值
B、扩张国内支出，本币升值
C、紧缩国内支出，本币贬值
D、扩张国内支出，本币贬值
答案C
解析 本题所描述的经济状况如下图所示。其中Te是充分就业国民收入，IS曲线和LM曲线的交点E为当前的内部均衡位置。BP曲线位于E点的上方，这说明该经济系统外部不均衡，存在国际收支逆差；E点所对应的内部均衡国民收入高于Ye，这说明该经济系统存在通货膨胀。
   如果该经济系统实行浮动汇率制度，则不需政府干预，经济系统会自行调节，并趋于内外部的同时均衡。这是因为，国际收支逆差会导致本国货币贬值，从而进口减少，出口增加。这在图中体现为BP线和IS曲线都会向右移动。这个过程会不断地进行下去，直到国际收支平衡为止。这个时候，IS、LM和BP三条线将交汇于同一个点，从而实现内外部的同时均衡。(这个位置图中未标出)
    
   不过，内外部同时均衡位置的通货膨胀问题将更为严重。可见，若要内外部实现均衡的同时还要解决通货膨胀的问题，政府的干预不可或缺。
   总起来说，财政政策应着力于内部均衡的调整，货币政策应着力于解决外部失衡问题。
   通货膨胀的原因是总需求过多，因此，为解决通货膨胀的问题，政府应该采取紧缩的财政政策，借以抑制总需求。
   国际收支逆差的原因有两个：要么是进口相对增加，要么是资本净流出增加。进口相对增加的原因可能是本国物价水平相对上涨或者是本国货币相对升值造成出口减少或进口增加，资本净流出增加的原因是本国的利率水平相对下降。因此，为解决国际收支逆差问题，中央银行可以采取紧缩的货币政策，借以提高利率，并抑制物价水平的上涨；或者由政府财政部门采取紧缩的财政政策以抑制进口需求。不过，若设法促使本币贬值，借以刺激出口，抑制进口，也可能解决国际收支逆差的问题。但是这需要中央银行放松银根，增加货币供给，即采取扩张性的货币政策。可见，中央银行到底应采取何种货币政策，还需考虑提高利率和增加货币供应哪一种措施对平衡国际收支更有效。
   从本题给出的四项选择来看，紧缩国内支出(即需求)是正确的选择，因为扩大国内支出将加剧通货膨胀；本币贬值是正确的选择，因为本币升值将会加剧国际收支的逆差。可见，其意图是紧缩性的财政政策与扩张性的货币政策相搭配：通过紧缩性的财政政策来抑制需求，解决通货膨胀的问题；通过买入外汇(相应的就要投放本币)，促使汇率上升(即本币贬值)，借以解决国际收支逆差问题。但由于货币投放会刺激总需求增加，所以紧缩性财政政策的力度必须很大，借以抵消货币投放的影响。最终的均衡位置如图中的E1点所示。因此，本题应选择C。
   我们将财政政策与货币政策的常规搭配组合形式归纳如下表所示。
   使内外均衡的财政政策和货币政策的结合国际收支状况

   本题考察的是一国内外均失衡时如何通过政策调节使其实现内外均衡的。但在不同汇率制度下，一国国际收支的调节机制是不同的。
   一、浮动汇率制度下国际收支平衡的自动调节机制
   在浮动汇率制度下，汇率随着外汇市场供求的变化自由波动．并自动地趋向均衡。在均衡汇率水平上，外汇供给等于外汇需求，国际收支实现平衡。因此，在浮动汇率制度下，国际收支的顺差或逆差都是暂时的，无须政府的干预。
   如图1所示，我们假定曲线LM和IS的交点E是初始均衡点，相应的均衡产出和均衡利率分别为Ye和re。由于这个初始均衡点位于国际收支平衡曲线BP的左上方，所以目前的国际收支正处于顺差的状态。
   国际收支的顺差意味着，外汇供给要多于外汇需求，汇率将趋于下降，从而导致BP线平行左移。而外汇汇率的降低(即本币的升值)会抑制出口，增加进口，从而导致IS曲线的平行左移。
   随着BP线和IS线左移的过程，国际收支顺差逐步减少。这个过程会不断地进行下去，直到国际收支实现平衡为止。如图1所示，IS曲线和BP曲线分别左移到IS1线和BP1线的位置，国际收支实现均衡。在新的均衡点E1处，商品供求、货币供求和外汇供求同时实现均衡。
    
   同理，如图2所示，我们假定曲线LM和IS的交点E是初始均衡点，相应的均衡产出和均衡利率分别为和。由于这个初始均衡点位于国际收支平衡曲线BP的右下方，所以目前的国际收支正处于逆差的状态。
   国际收支逆差意味着外汇需求大于供给，外汇汇率将升值(即本币贬值)，BP线将
   
向右平行移动。同时，本币贬值将导致出口增加，进口减少，从而使得IS曲线平行右移。这个过程会不断进行下去，直到IS、BP和LM三条线在同一个点处相交为止。如图所示，在E1的位置，内外同时实现均衡。
   二、固定汇率制度下国际收支平衡的调节机制
   在固定汇率制度下，汇率不是由市场来调节的，中央银行承担了维持汇率稳定的职责。
   如图3所示，我们假定曲线LM和IS的交点E是初始均衡点，相应的均衡产出和均衡利率分别为Ye和re。由于这个初始均衡点位于国际收支平衡曲线BP的左上方，所以目前的国际收支正处于顺差的状态。
   
   在固定汇率制度下，为了消除顺差以维护汇率的稳定，中央银行应该买进外汇。这就意味着增发货币，从而使得LM曲线右移。若货币供给量增加的规模过大，则会导致物价水平上涨。在其他与本国发生贸易关系的国家绝对价格水平不变或提高幅度小于本国绝对价格水平提高幅度的时候，本国出口会减少，进口会增加，从而使得IS曲线左移。同时，物价水平的上涨还会使得BP线左移。
   同理，如图4所示，我们假定曲线IM和IS的交点E是初始均衡点，相应的均衡产出和均衡利率分别为和。由于这个初始均衡点位于国际收支平衡曲线BP的右下方，所以目前的国际收支正处于逆差的状态。
   国际收支逆差意味着外汇需求大于外汇供给，因此，为维持汇率的稳定，中央银行必须抛售外汇，回笼本币，从而使得LM曲线左移。如果货币紧缩的幅度比较大，就会导致物价水平的下降，进口减少，出口增加，IS曲线右移。同时，物价水平的回落还会使得BP线右移。这个过程会一直持续到三条曲线交会于同一点为止。如图4的E1点所示。
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