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A公司是一家处于成长阶段的上市公司,正在对2010年的业绩进行计量和评价,有关资料如下: (1)A公司2010年的营业收入为2500万元,营业成本为1340万元,销售及管理费用为500万元,利息费用为236万元。 (2)A公司2010年的平均总资产
A公司是一家处于成长阶段的上市公司,正在对2010年的业绩进行计量和评价,有关资料如下: (1)A公司2010年的营业收入为2500万元,营业成本为1340万元,销售及管理费用为500万元,利息费用为236万元。 (2)A公司2010年的平均总资产
admin
2019-07-08
25
问题
A公司是一家处于成长阶段的上市公司,正在对2010年的业绩进行计量和评价,有关资料如下:
(1)A公司2010年的营业收入为2500万元,营业成本为1340万元,销售及管理费用为500万元,利息费用为236万元。
(2)A公司2010年的平均总资产为5200万元,平均金融资产为100万元,平均经营负债为100万元,平均股东权益为2000万元。
(3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%,税前净负债成本为8%;2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益资本成本为15%,要求的目标税前净负债成本为8%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
(2)计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下:为扩大市场份额,A公司2010年年末发生营销支出200万元,全部计入销售及管理费用,计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化(提示:调整时按照复式记账原理,同时调整税后经营净利润和平均资本占用)。
(3)与传统的以盈利为基础的业绩评价相比,经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?(2011年改编)
选项
答案
(1)税后净营业利润=(2500一1340—500)×(1一25%)=495(万元) 税后利息费用=236×(1—25%)=177(万元) 净利润=495一177=318(万元) 平均净经营资产=5200—100一100=5000(万元) 净经营资产净利率=495/5000=9.9% 权益净利率=318/2000=15.9% (2)市场基础的加权平均资本成本=12%×2/5+8%×(1—25%)×3/5=8.4% 调整后的税后净营业利润=495+200×(1—25%)=495+150=645(万元) 调整后的平均资本占用=5000+150=5150(万元) 披露的经济增加值=645—5150×8.4%=212.4(万元) (3) 优点: ①经济增加值考虑了所有资本的成本,更真实地反映了企业的价值创造能力。 ②实现了企业利益,经营者利益和员工利益的统一,激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。 ③能有效遏制企业肓目扩张规模以追求利润总量和增长率的倾向,引导企业注重长期价值创造。 ④经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标,它还是一种全面财务管理和薪酬激励框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。 ⑤在经济增加值的框架下,公司可以向投资人宣传他们的目标和成就,投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。(便于投资人、公司和股票分析师之间的价值沟通) 缺点: ①仅对企业当期或未来1—3年价值创造情况进行衡量和预判,无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。 ②EVA计算主要基于财务指标,无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。 ③不同行业,不同发展阶段、不同规模等的企业,其会计调整项和加权平均资本成本各不相同,计算比较复杂,影响指标的可比性。 ④不便于比较不同规模公司的业绩(经济增加值是绝对数指标)。 ⑤不便于对处于不同成长阶段的公司进行业绩比较(例如,处于成长阶段的公司经济增加值较少,而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高)。 ⑥如何计算经济增加值尚存许多争议,这些争议不利于建立一个统一的规范。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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