甲集团公司是国内最大的特大型钢铁集团，主要从事钢铁生产业务，总资产2638亿元，年产钢4024万吨，跻身世界500强第269位，拥有13个控股或参股子公司，面对我国经济发展的“新常态”和钢铁产业严峻的形势，甲集团公司制定了加快转型升级步伐，摆脱“一钢独大”

admin2019-10-09 21

问题甲集团公司是国内最大的特大型钢铁集团，主要从事钢铁生产业务，总资产2638亿元，年产钢4024万吨，跻身世界500强第269位，拥有13个控股或参股子公司，面对我国经济发展的“新常态”和钢铁产业严峻的形势，甲集团公司制定了加快转型升级步伐，摆脱“一钢独大”，走向“多元发展”的战略。
(1)甲集团公司为了对传统产业进行升级，积极拥抱互联网，于2019年1月着手准备收购以互联网业务为主的高新技术乙上市公司(以下简称“乙公司”)100％的股权，经双方协商同意，聘请具有证券业务资格的资产评估机构进行预测分析及价值评估。经过分析及评估，乙公司2018年度税后净营业利润4亿元，折旧及摊销2亿元，资本支出0．8亿元，营运资本增加额0．2亿元。乙公司普通股股数为10亿股，债务总额为40亿元(市场价值与账面价值相等)，评估基准日乙公司每股市价为5元。假定从2019年起，乙公司实体现金流量以5％的速度稳定增长。
(2)经过一系列并购流程后，双方于2019年1月1日签署了并购合同，合同约定，甲集团公司需支付并购对价78亿元，在并购合同签署后5个月内支付完毕。甲集团公司因自有资金不足以全额支付并购对价，需要从外部融资50亿元，甲集团公司决定发行可转换公司债券筹集该并购资金。
(3)乙公司估值基准日为2018年12月31日，财务顾问公司根据乙公司估值基准日的财务状况，结合资本市场相关参考数据，确定用于乙公司估值的加权平均资本成本为10％。
(4)2019年5月30日，甲集团公司支付并购对价给乙公司原股东，实现对乙公司全资控股，继续保留乙公司法人资格，合并前，甲集团公司和乙公司原股东无关联方关系。当日，乙公司可辨认净资产公允价值为66亿元。
假定不考虑其他因素。
要求：
根据资料(1)，简述企业并购的发展动机，指出甲集团公司并购乙公司属于横向并购、纵向并购还是混合并购，并简要说明理由。

选项

答案企业并购的发展动机主要包括：并购可以迅速实现规模扩张；并购可以突破进入壁垒和规模的限制；并购可以主动应对外部环境变化；并购可以加强市场控制能力；并购可以降低经营风险；并购可以获取价值被低估的公司。甲集团公司并购乙公司属于混合并购。理由：甲集团公司是钢铁生产企业，乙公司是从事互联网业务的高新技术企业，二者属于既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。

解析

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