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  3. (2012年)某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元(年利率6％)、普通股5000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：

(2012年)某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元(年利率6％)、普通股5000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：

admin2013-03-26  31
问题 (2012年)某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元(年利率6％)、普通股5000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8％；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10％，同时向银行借款800万元、年利率8％。假设不考虑股栗与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25％，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为(        )万元。
选项 A、2420
B、4304
C、4364
D、4502
答案B
解析 假设每股收益无差别点时息税前利润为EBIT，则可以列式：(EBIT－20000×6％－1000×8％)×(1－25％)／(5000+1000)=(EBIT－20000×6％－5200×10％－800×8％)×(1－25％)／5000，解得EBIT=4304(万元)。
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