2. 考研
  3. 在计算投资项目的NPV时，下面哪些不可以被看成是增量现金流量? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售下滑。 (2)只有新的项目被接受，才会开始投人建造的机器和厂房。 (3)过去3年发生的和新项目有关的研发费用。 (4)新项目每年的

在计算投资项目的NPV时，下面哪些不可以被看成是增量现金流量? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售下滑。 (2)只有新的项目被接受，才会开始投人建造的机器和厂房。 (3)过去3年发生的和新项目有关的研发费用。 (4)新项目每年的

admin2019-04-24  29
问题 在计算投资项目的NPV时，下面哪些不可以被看成是增量现金流量?
  (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售下滑。
  (2)只有新的项目被接受，才会开始投人建造的机器和厂房。
  (3)过去3年发生的和新项目有关的研发费用。
  (4)新项目每年的折旧费用。
  (5)公司发放的股利
  (6)项目结束时，销售厂房和机器设备的收入。
  (7)如果新项目被接受，那么需要支付的新雇佣员工的薪水。
选项
答案(1)公司其他产品的销售减少被称为侵蚀效应，应被视为增量现金流量。因为如果公司选择生产新产品而必须要承担一种成本，这个成本实际上是一种收入的减少。 (2)用于建造厂房和设备的支出应被视为增量现金流量。这些都是新的生产线成本，但是若这些支出已经发生，那么就是沉没成本，不应作为增量现金流量。 (3)研发费用不应被视为增量现金流量。在过去3年用在产品研发的投入是沉没成本，不应作为增量现金流量。 (4)尽管折旧不会直接影响到现金流，但是它减少了企业的收入从而降低了公司的税额，由于折旧的这种税盾作用，导致公司的现金流增多。 (5)公司是否支付股利与项目决策无关，所以分红不应被视为增量现金流量。 (6)公司出售设备的收入也是一种现金流入，所以产房和设备残余价值应被视为增量现金流量。 (7)与项目相关的所有员工的工资都必须作为该项目的成本，所以员工的医疗费用和工资应被视为增量现金流量。
解析
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