2. 工程
  3. 某建设项目有关数据如下： (1)建设期2年，运营期8年，固定资产投资总额5000万元(不含建设期货款利息)，其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2200万元，在建设期每年贷入1100万元，各年借款均在年内均衡发生贷

某建设项目有关数据如下： (1)建设期2年，运营期8年，固定资产投资总额5000万元(不含建设期货款利息)，其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2200万元，在建设期每年贷入1100万元，各年借款均在年内均衡发生贷

admin2014-08-14  27
问题 某建设项目有关数据如下：
(1)建设期2年，运营期8年，固定资产投资总额5000万元(不含建设期货款利息)，其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2200万元，在建设期每年贷入1100万元，各年借款均在年内均衡发生贷款年利率为5．85％(按季计息)，建设期内不支付利息。流动资金为900万元，全部为自有资金。
(2)无形资产在运营期8年内，均匀摊人成本。固定资产使用年限10年，残值为200万元，按照直线法折旧。
(3)固定资产投资贷款在运营期前3年按照等额还本付息法偿还。
(4)项目运营期的经营成本见表4—1。
   
(5)复利现值系数见表4—2。
   
(计算结果四舍五入保留两位小数，表中计算数字四舍五入取整数)
【问题】
假设该建设项目各年的净现金流量见表4－4，按表4－4中的项目，计算相关内容，并将计算结果填入表中；计算该项目的财务内部收益率(i2与i1的差额为5％)。
   
选项
答案(1)累计折现净现金流量计算，见下表。 [*] (2)计算该项目的财务内部收益率：FIRR＝i1＋(i2－i1)×[*]＝15％＋(20％－15％)×[*]＝19．8％。
解析 本大题第1问主要考查建设期贷款利息、运营期固定资产年折旧费用和期末固定资产余值的计算。计算建设期贷款利息：实际利率＝(1＋5．85％/4)4－1＝5．98％；第1年贷款利息＝1100/2×5．98％＝32．89(万元)；第2年贷款利息＝[(1100＋32．89)＋1100/2]×5．98％＝100．64(万元)；建设期贷款利息＝32．89＋100．64＝133．53(万元)。根据年限平均法计算固定资产年折旧费，固定资产年折旧费＝(5000＋133．53－600－200)/10＝433．35(万元)。期末固定资产余值＝年折旧费×(固定资产使用年限－运营期)＋残值＝433．35×(10－8)＋200＝1066．7(万元)。
    本大题第2问主要考查总成本费用及还本付息的计算。总成本费用一经营成本＋折旧费＋摊销费＋利息支出。在本大题中摊销费＝600/8＝75(万元)。等额还本付息方式是在指定的还款期内每年还本付息的总额相同，随着本金的偿还，每年支付的利息逐年减少，同时每年偿还的本金逐年增多。还本付息计算公式如下：A＝Ic×。每年还本付息额A中包含的支付利息和偿还本金的数额计算：每年支付利息：年初借款余额×年利率；每年偿还本金＝A－每年支付利息，其中非还款起始年各年年初借款余额等于Ic减去本年以前各年偿还的本金累计。
    本大题第3问主要考查财务内部收益率及建设项目各年的净现金流量的计算。内部收益率用于独立项目财务分析时，将其结果称为财务内部收益率。记为FIRR；当内部收益率用于独立项目经济分析时。将其结果称为经济内部收益率，记为ELRR。通常当试算的折现率r使NPV在零值左右摆动且先后两次试算的r值之差足够小，一般不超过5％时，可用线性插值法近似求出r。插值公式为：r＝r1＋(r2－r1)式中，r——内部收益率；r1——较低的试算折现率；r2——较高的试算折现率；NPV1——与r1对应的净现值；NPV2——与r2对应的净现值。
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