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甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款7 500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500万股,每股面值1元。为扩大生产规模,公司现需筹4 000元,有两种筹资方案可供选
甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款7 500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500万股,每股面值1元。为扩大生产规模,公司现需筹4 000元,有两种筹资方案可供选
admin
2018-12-27
29
问题
甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款7 500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500万股,每股面值1元。为扩大生产规模,公司现需筹4 000元,有两种筹资方案可供选择:方案是平价发行长期债券,债券面值1 000元,期限10年,票面利率6%,每年付息一次;方案二是按当前每股市价16元增发普通股,假设不考虑发行费用。
目前公司年销售收入1亿元,变动成本率为60%,除财务费用外的固定成本2 000万元。预计扩大规模后每年新增销售收入3 000万元,变动成本率不变,除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的所得税税率25%。
要求
计算方案一和方案二的每股收益无差别点的营业收入,并据此对方案一和方案二作出选择。
选项
答案
假设方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润为EBIT,则: [(EBIT-7 500×5%-4 000×6%)×(1-25%)-30×100×8%]/500=[(EBIT-7 500×5%)×(1-25%)-30×100×8%]/(500+4 000/16) 解得:EBIT=1 415(万元) 营业收入×(1-60%)-2 000—500=1 415 则:营业收入=9 787.5(万元) 预计营业收入=10 000+3 000=13 000(万元),大于每股收益无差别点的营业收入,所以应 该选择方案一进行筹资。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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