某投资人201 6年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2015年A公司(无优先股)税后净利为800万元,发放的每股股利为5元。A股票目前的市盈率为5,A公司2015年发行在外普通股

admin2016-12-25  30

问题 某投资人201 6年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2015年A公司(无优先股)税后净利为800万元,发放的每股股利为5元。A股票目前的市盈率为5,A公司2015年发行在外普通股加权平均股数为100万股。B股票目前的市价为20元,B公司2015年获税后净利400万元,发放的每股股利为2元。预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%;预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%,平均风险股票的必要收益率为12%。A股票的预期收益率的方差是0.0625,贝塔系数为2,A股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.64。B股票预期收益率的方差为0.04。B股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6。要求:
若投资购买两种股票各100股,该投资组合的必要报酬率为多少?该投资组合的贝塔系数为多少。

选项

答案投资组合的必要报酬率=100×40/(100×40+100×20)×16%+100×20/(100×40+100×20)×14%=15.33% 投资组合的贝塔系数=(100×40)/(100×40+100×20)×2+(100×20)/(100×40+100×20)×1.5=1.83 或:投资组合的贝塔系数=(15.33%一8%)/ (12%一8%)=1.83

解析
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