中凯公司为大型联合企业，拟开始进入飞机制造业。中凯公司目前的资本结构为负债／权益为2／3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6％。飞机制造业的代表企业是A公司，其资本结构为债务／权益为7／10，权益的β值为1．2。已知无风

admin2015-03-17 33

问题中凯公司为大型联合企业，拟开始进入飞机制造业。中凯公司目前的资本结构为负债／权益为2／3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6％。飞机制造业的代表企业是A公司，其资本结构为债务／权益为7／10，权益的β值为1．2。已知无风险利率为5％，市场风险溢价为8％，两个公司的所得税税率均为25％。要求：如果采用实体现金流量计算A公司净现值，那么适合的折现率是多少?

选项

答案(1)将A公司的β_权益权益转换为无负债的β_资产。 β_资产=1．2÷[1+(1－25％)×(7／10)]＝0．7869 (2)将无负债的β值(β_资产)转换为中凯公司含有负债的股东权益β值：β_权益=0．7869×[1+(1－25％)×(2／3)]＝1．1803 (3)根据β_权益计算中凯公司的权益成本。权益成本=5％+1．1803×8％=5％+7．0878％=14．44％如果采

解析

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财务成本管理

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注册会计师

2007年上半年，中国广大地区的猪肉价格大幅度上涨，其中部分原因来自养殖成本大幅上升。为此，一些地方政府开始给予养猪企业贷款和补贴，这种补贴行为对养猪行业的影响属于()。

下列选项中，属于企业其他职能部门及各业务单位在全面风险管理方面主要职责的是()。

关于现代市场经济中人们对风险观念的理解，下列表述中正确的有()。

下列各项中，属于工程项目流程的有()。

下列指标中，能够反映企业实力的有()。

下列鲁迅的作品中，不属于农民题材的是()

任何真理都带有近似正确的性质。这一认识属于()。

混悬剂中使用微粒ξ电位增加的物质是

产后三病的内容是产后三急的内容是

“原材料”总账一般采用数量金额式账簿，明细账一般采用三栏式账簿。　　　　(　　)

企业从税后净利润中提取的盈余公积，其用途有()。

城市维护建设税是以纳税人实际缴纳的增值税、消费税和营业税的税额为计税依据而征收的一种税，因此，对出口产品退还增值税、消费税的，也应相应退还已缴纳的城市维护建设税。()

控制测试主要是为了评价内部控制执行的有效性。在进行控制测试时，注册会计师单独使用()程序获取的证据不足以证实内部控制的有效性。

在下列横线处应添加的语句是()。classBase{public：voidfian0{cout

Itwillbethefirsttimeshe______inpublic.

财务成本管理

注册会计师

2007年上半年，中国广大地区的猪肉价格大幅度上涨，其中部分原因来自养殖成本大幅上升。为此，一些地方政府开始给予养猪企业贷款和补贴，这种补贴行为对养猪行业的影响属于()。

下列选项中，属于企业其他职能部门及各业务单位在全面风险管理方面主要职责的是()。

关于现代市场经济中人们对风险观念的理解，下列表述中正确的有()。

下列各项中，属于工程项目流程的有()。

下列指标中，能够反映企业实力的有()。

下列鲁迅的作品中，不属于农民题材的是()

任何真理都带有近似正确的性质。这一认识属于()。

混悬剂中使用微粒ξ电位增加的物质是

产后三病的内容是产后三急的内容是

“原材料”总账一般采用数量金额式账簿，明细账一般采用三栏式账簿。 ( )

企业从税后净利润中提取的盈余公积，其用途有()。

城市维护建设税是以纳税人实际缴纳的增值税、消费税和营业税的税额为计税依据而征收的一种税，因此，对出口产品退还增值税、消费税的，也应相应退还已缴纳的城市维护建设税。()

控制测试主要是为了评价内部控制执行的有效性。在进行控制测试时，注册会计师单独使用()程序获取的证据不足以证实内部控制的有效性。

在下列横线处应添加的语句是()。classBase{public：voidfian0{cout

Itwillbethefirsttimeshe______inpublic.

“原材料”总账一般采用数量金额式账簿，明细账一般采用三栏式账簿。　　　　(　　)