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(复旦大学2017)下表是股票基金5年来超过无风险收益率的年收益率情况,公牛基金收益率的标准差为21.24%,独角兽基金收益率的标准差为14.85%。(清华大学2017年) 假设有一个投资者的效用方程U=E(r)-0.015σ2,将以上任一基金与无风险
(复旦大学2017)下表是股票基金5年来超过无风险收益率的年收益率情况,公牛基金收益率的标准差为21.24%,独角兽基金收益率的标准差为14.85%。(清华大学2017年) 假设有一个投资者的效用方程U=E(r)-0.015σ2,将以上任一基金与无风险
admin
2019-08-13
40
问题
(复旦大学2017)下表是股票基金5年来超过无风险收益率的年收益率情况,公牛基金收益率的标准差为21.24%,独角兽基金收益率的标准差为14.85%。(清华大学2017年)
假设有一个投资者的效用方程U=E(r)-0.015σ
2
,将以上任一基金与无风险债券混合投资,根据下面情况,将选择哪一种策略?
(a)无借款限制,选哪个基金?投资比例分别是多少?
(b)有借款限制,选哪个基金?
选项
答案
(a)u=E(r)-0.0150σ
2
,即U=E(r)-1.50σ
2
(σ使用百分比表示时),风险厌恶系数A=3,因此可知该投资者为风险厌恶型。由于独角兽基金的夏普比率高于公牛基金,因此选择配置独角兽基金.配置比例为: [*] 即该投资者借入27.27%的无风险借款,投资127.27%的独角兽基金。 (b)由于存在借款限制,故无法单独考虑独角兽基金,因此考虑公牛基金,配置比例为: [*] 即该投资者投资82.46%的公牛基金,以无风险利率借出17.54%的本金。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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