甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模，整合研发资源和服务网点，提高市场占有率和经济效益，甲公司拟收购乙公司。为此，甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究，估算

admin2012-03-26 30

问题甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模，整合研发资源和服务网点，提高市场占有率和经济效益，甲公司拟收购乙公司。为此，甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究，估算乙公司的市场价值，提出专项报告，作为收购决策的参考因素。
甲公司财会部门采用财务比率分析法对乙公司进行分析，相关资料如下：
资料(1)：

说明：①乙公司2009年末股份总额为23450万股。 ②乙公司股票市价在2009年12月31日为每股10元。资料(2)：

说明：财务费用全部为利息支出。
要求：
(1)利用以上资料，计算乙公司有关比率并填入表格的方框中(如有小数，保留到小数点后二位)。

(2)分析乙公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况。
(3)分别根据2009年12月31日乙公司和行业平均市盈率，采用市盈率法估算乙公司的市场价值。

选项

答案分析与提示： (1)计算并在方框空格中填表如下： [*] (2)利用以上资料，分析乙公司偿债能力、营运能力、发展能力以及市场评价情况； ①偿债能力分析：乙公司流动比率，速动比率均大大低于行业平均值，资产负债率高出行业平均值，表明乙公司偿债能弱。乙公司2009年末流动负债增长低于流动资产增长率水平，表明乙公司短期偿债压力有所缓解，已获利息倍数高于行业平均值，利息的支付能力较强。 ②营运能力分析：乙公司应收账数周转速度高于行业平均值，表明应收账数情况正常，应收账数周转较快。 ③盈利能力分析：乙公司主营业务利润率、总资产报酬率、净资产收益率大大高于行业平均值，表明公司有较强的盈利能力。 ④发展能力分析：乙公司的总资产增长率、净资产增长率接近或超过行业平均值，表明乙公司有较强的发展能力。 ⑤市场评价分析：乙公司的市盈率、市净率高于行业平均值，表明乙公司维持有较高的盈利能力和水平，市场对乙公司的未来前景与发展充满信心，但股利收益率低于行业平均值，表明乙公司仍需要提高投资价值。 (3)按照乙公司2009年末的市盈率估算，乙公司的市场价值为： 9380×25=234500(万元) 按照比较正常的行业平均市盈率估算，乙公司的市场价值为： 9380×20=187600(万元)

解析

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