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某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元,此后自由现金流量每年按5%的比率增长。公司的股权资本成本为10%,债务税前资本成本为6%,公司所得税税率为25%。如果公司维持0.6的目标债务与股权比率。 要求: (1)确定无杠杆企业价值; (2
某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元,此后自由现金流量每年按5%的比率增长。公司的股权资本成本为10%,债务税前资本成本为6%,公司所得税税率为25%。如果公司维持0.6的目标债务与股权比率。 要求: (1)确定无杠杆企业价值; (2
admin
2019-01-30
25
问题
某公司预计来年产生的自由现金流量为3500万元,此后自由现金流量每年按5%的比率增长。公司的股权资本成本为10%,债务税前资本成本为6%,公司所得税税率为25%。如果公司维持0.6的目标债务与股权比率。
要求:
(1)确定无杠杆企业价值;
(2)计算有杠杆企业价值;
(3)计算利息税盾的价值。
选项
答案
(1)R
S
=R
O
+(B/S)(R
O
一R
B
)(1—t
C
) 0.1=R
O
+0.6(R
O
一0.06)(1—25%) R
O
=8.76% [*] (3)利息税盾的价值为: PV(利息税盾)=V
L
一V
U
=119047.6—93085=25962.6(万元)
解析
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金融硕士(金融学综合)
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