首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。 (2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。 (2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限
admin
2019-04-24
33
问题
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。
(2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限为3年,分期付息的公司债券,发行成本为市价的4%;
(3)公司普通股面值为1元,本年派发现金股利0.35元,股票市价5.5元/股,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款150万元
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益420万元
(5)公司所得税率为25%;
(6)公司普通股β系数为1.1;
(7)当前国债的收益率为5.5%;
(8)市场平均风险溢价为8%。
要求:
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后成本。
(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
(4)如果仅靠内部融资增加资金总额,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(以账面价值为权数)。
选项
答案
(1)银行借款成本=8%×(1—25%)=6% (2)设债券每半年的资本成本为K
半
, 950×(1—4%)=1000×4%×(1—25%)×(P/A,K
半
,6)+1000×(P/S,K
半
,6) 912=30×(P/A,K
半
,6)+1000×(P/S,K
半
,6) 设利率为4%: 30×(M,4%,6)+1000×(P/S,4%,6)=30×5.2421+1000×0.7903=947.56 设利率为5%: 30×(P/A,5%,6)+1000×(P/S,5%,6)=30×5.0757+1000×0.7462=898.47 [*] K
半
=4.72% 年有效资本成本=(1+4.72%)
2
一1=9.66% (3)股利增长模型: 股票预期报酬率=(D
1
/P
0
)+g =[0.35×(1+7%)/5.5]+7% =6.81%+7%=13.81% 资本资产定价模型: 股票的预期报酬率=5.5%+1.1×8%=5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06% (4)留存收益数额: 因为:股利支付率=每股股利/每股收益 25%=0.35/每股收益 明年每股净收益=(0.35/25%)×(1+7%)=1.498(元/股) 预计明年留存收益增加=1.498×400×(1—25%)=449.4(万元) 留存收益数额=420+449.4=869.4(万元) 计算加权平均资本成本: [*]
解析
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/GCrUFFFM
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
假设Luke只喜欢吃用两片奶酪(C)配三片面包(B)的三明治。(2010年北京大学国家发展研究院经济学理论)求Luke的支出方程。
假定一国总消费、总投资、总货币需求函数分别为C=CY.Y,I=IY.Y+Ir.r,LY.Y+Lr.r,根据表1—2—3的宏观经济数据回答问题。(2012年复旦大学856经济学综合基础)计算方程组的参数CY,IY,Ir,LY,Lr。
假定对劳动的市场需求曲线为D=-5W+75,劳动的供给曲线为S=10W,其中S和D分别为劳动力市场供给和需求的人数,W为每日工资,问:(2012年复旦大学856经济学综合基础)假如政府不直接补贴给企业,而是宣布法定的最低工资为6元/日,则在这个工资水平
竞争性市场上有N个厂商,他们具有相同的生产技术,生产相同的产品,所需的投入为资本K和能源L。其中,资本的单位价格为R;由于能源受政府管制,单位价格为W不变。生产函数f(K,L)=AKαL1-α。(2016年北京大学国家发展研究院经济学理论)若政府实行能
一个处于完全竞争市场的企业短期成本函数为c(y)=2y3-16y2+128y+100,该企业将会在短期生产一个正的产量,当且仅当价格高于()。(2015年上海财经大学801经济学)
假设劳动者认为每天的闲暇的价值为75单位的商品。生产函数中每天可生产出的商品数量Y由每天投入生产的劳动者数量N决定:Y=500N-0.4N2。另外,对工资征税的税率为25%。求每天的产出数量并计算该税收带来的社会成本(以商品数量来衡量)。(2011年中央财
费雪方程式(2016年厦门大学806经济学)
举例说明固定成本与可变成本的区别。
(2011中央财经大学)说明需求函数斜率与需求价格弹性的联系与区别。
随机试题
全麻下早期人工流产(无痛人流)受术者术后24小时内不需要
患者男,49岁。饮酒后出现持续上腹痛8小时,向腰背部放射,伴恶心、呕吐,无腹泻。查:T37℃,中上腹部压痛(+),无肌紧张及反跳痛,Murphy征(一)。为明确诊断,最重要的检查是
依据《中华人民共和国矿产资源法》,关闭矿山必须提交()。
【2015.重庆云阳】“尽信书,则不如无书”出自()。
国家赔偿费用由()按照财政管理体制分级负担。各级人民政府应当根据实际情况,安排一定数额的国家赔偿费用,列人本级年度财政预算。当年需要支付的国家赔偿费用超过本级年度财政预算安排的,应当按照规定及时安排资金。
明今天提前放学,步行回家10分钟的时候遇见开车接他的爸爸,于是上车一起回家,但回家时间仍比以往晚了1分钟,原因是今天爸爸下班晚了7分钟。请问,小明今天提前几分钟放学?
文物和文化遗址_________的是一座城市的文化基调,彰显的是一个地方的文明_________。正因为如此,近年来各级地方政府都加强了对文物的保护。填入画横线部分最恰当的一项是:
“阿注婚”的习俗,流行于云贵一带的瑶族。(广西民族大学2017)
(22)是面向对象程序设计语言不同于其他语言的主要特点,是否建立了丰富的(23)是衡量一个面向对象程序设计语言成熟与否的重要标志之一。
Organisedvolunteeringandworkexperiencehaslongbeenavitalcompaniontouniversitydegreecourses.Usuallyitisleftto【C
最新回复
(
0
)