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  3. 汇率为何不适合于作为我国宏观金融调控的中间目标?(中南财经政法大学2004年)

汇率为何不适合于作为我国宏观金融调控的中间目标?(中南财经政法大学2004年)

admin2014-12-30  32
问题 汇率为何不适合于作为我国宏观金融调控的中间目标?(中南财经政法大学2004年)
选项
答案(1)宏观金融调控的中间指标又称货币政策的中介指标，是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量，是中央银行通过货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。货币政策中介指标的选择和调整是制定货币政策的关键一环，其不但能够反映货币政策实施的效果，引导公众对经济的预期，使公众能够更好地理解货币政策，而且为货币当局设定了一个名义锚，便于公众判断货币当局是否实现了既定的政策目标，避免货币当局的机会主义行为。理论与历史上主要的货币政策中介指标有：利率、货币供应量、汇率、通货膨胀率。 (2)中央银行的货币政策中介指标的选择应符合以下标准：可控性、可测性、相关性、抗干扰性。①可测性，中央银行能够迅速获得这些指标准确的资料数据，并进行相应的分析判断；②可控性，这些指标能在足够短的时间内受货币政策的影响，并按政策设定的方向和力度发生变化；③相关性，该指标与货币政策最终目标又有极为密切的关系，控制这些指标就能基本实现政策目标；④抗干扰性，货币政策在实施过程中常会受到许多外来因素或非政策因素的干扰。中央银行所选择的中间目标必须不受这些因素的影响，使货币政策能在干扰度较低的情况下对社会经济产生影响，避免货币当局错误判断经济形势，造成决策失误、控制失当的局面。 (3)从宏观金融调控的中间目标选择的标准来看，汇率不适合作为我国宏观金融调控的中间目标。因为我国目前使用的是实际上的固定汇率制度，汇率水平受到国家的管制，而没有反映市场要求，没有反映资源配置的要求。如果将汇率作为宏观金融调控的中间目标，它可以满足可控性、可测性和可干扰性的要求，但不能满足相关性的要求，即汇率不能正确、及时地反映经济对其的要求，汇率也不能及时地对经济产生影响。因此，目前我国宏观金融调控的中间指标不能使用汇率指标，较好的选择是货币供应量指标。
解析
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