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  3. (复旦大学2013)甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别占50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别占40％和60％。某投资者有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( )

(复旦大学2013)甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别占50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别占40％和60％。某投资者有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( )

admin2019-07-08  47
问题 (复旦大学2013)甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别占50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别占40％和60％。某投资者有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?(    )
选项 A、甲公司的价值高于乙公司
B、无套利均衡
C、市场上有更高期望收益率的同风险项目
D、迫于竞争压力
答案B
解析 根据无税MM理论的观点，不存在最优的资本结构，即上述甲乙两公司的价值应该是相等的。唯一使投资者继续持有甲公司股票的理由是甲公司股票价格低于其真实的内在价值，一段时间后，甲公司股价达到无套利均衡水平，投资者获得收益。
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