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  3. 某公司的有关资料如下： (1)企业当年的资金结构及资金成本如下： (2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选筹资方案： A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为

某公司的有关资料如下： (1)企业当年的资金结构及资金成本如下： (2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选筹资方案： A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为

admin2010-03-25  35
问题 某公司的有关资料如下：
   (1)企业当年的资金结构及资金成本如下：

  (2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选筹资方案：
   A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%；
   B方案：发行长期债券3 000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；另按每股40元发行普通股筹集资金1 000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。
   (3)企业适用的所得税税牢为25%。
   根据上述资料，回答下列问题：
根据上述计算，该公司应该选择(    )方案进行筹资。
选项 A、A方案
B、B方案
C、A、B均可
D、无法判断
答案A
解析 (1)普通股资金成本
   =4/[40×(1-3%)]+2%=12.31%
   A方案下的综合资金成本
   =(3 500+4 000)/(3 500+3 000+4 000)×12.31%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×8%
   =11.08%
   (2)新发行债券的资金成本
   =
   =9.18%
   (3)普通股资金成本
   =5/[40×(1-3%)1×100%+2%
   =14.89%
   B方案的综合资金成本
   =(3 500+1 000)/(3 500+3 000+4 000)×14.89%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×9.18%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×8%
   =11.29%
   (4)根据上述计算，可知B方案的综合资金成本高于A方案的综合资金成本，因此，该公司应该选择A方案进行筹资。
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