租赁决策与投资项目资本预算的综合 ABE公司拟投产一个新产品。有关资料如下: (1)该种产品批发价格为每件5元,变动成本为每件4.1元。市场预测显示未来4年每年销量可以达到200万件。 (2)投资预测:为了增加一条年产200万件的生

admin2022-08-30  36

问题 租赁决策与投资项目资本预算的综合
    ABE公司拟投产一个新产品。有关资料如下:
    (1)该种产品批发价格为每件5元,变动成本为每件4.1元。市场预测显示未来4年每年销量可以达到200万件。
    (2)投资预测:为了增加一条年产200万件的生产线,需要设备投资600万元;预计第4年年末设备的变现价值为100万元;生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%,在年初投入,在项目结束时收回;该设备能够很快安装并运行,假设没有建设期。
    (3)设备开始使用前需要支出培训费8万元;该设备每年需要运行维护费8万元。
    (4)该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元,租期4年,租金在每年年初支付,租赁期内不得退租,租赁期满设备所有权不转移。设备每年的运行维护费8万元由ABC公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由ABC公司承担。
    (5)税法规定该类设备使用年限5年,直线法计提折旧,残值率5%。
    (6)公司目前的β权益为1.8,产权比率为1,预计公司未来会调整资本结构,产权比率降为2/3。
    (7)目前无风险报酬率5%,市场风险溢价率6.32%,税前债务资本成本10%(债务均为有担保借款),企业所得税税率20%。
    要求:
确定租赁相比自行购买方案的相关现金流量,并计算租赁净现值,为简便起见按税后有担保借款利率作为折现率。

选项

答案该租赁不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁,符合融资租赁的认定标准。 [*] 其中: 融资租赁计提设备折旧=123×4×(1-5%)/5=93.48(万元) 折旧抵税=93.48×20%=18.70(万元) 第4年年末账面净值=123×4-93.48×4=118.08(万元) 第4年年末损失抵税=118.08×20%=23.62(万元)

解析
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