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  3. 某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应

某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应

admin2021-12-10  79
问题 某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是(       )。
选项 A、做多国债期货合约89手
B、做多国债期货合约96手
C、做空国债期货合约96手
D、做空国债期货合约89手
答案C
解析 该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约。5年期国债期货可交割国债的基点价值=100000000×0.06045/100=60450(元)。5年期国债期货的基点价值=1000000×0.06532/100/1.0373≈629.712(元)。该机构需要对冲的数量=60450/629.712≈96(手)。
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