市场有效性(中国人民大学2000年)

admin2014-12-30  16

问题 市场有效性(中国人民大学2000年)

选项

答案20世纪80年代以来,对汇率理论的研究又增加了许多新成员,它们不再仅仅关注于均衡汇率水平的决定,而是对汇率决定的过程进行了更为细致的研究。有效市场理论(Efficient Market Hypothesis)就是其中一种。有效率的外汇市场是传统的资产组合理论的前提,该理论即对这个基本理论进行了探讨。所谓有效市场,是指信息完全的市场(价格充分反映了所有的信息市场),可分为三种:①在弱有效市场(Weak Efficient Market)上,证券价格反应了过去的价格和交易信息;②在中度有效市场(Semi—efficient Market)上,证券价格反映了包括历史的价格和交易信息在内的所有公开发表的信息;③在强有效市场(Strong Efficient Market)上,证券的价格反映了所有公开的和不公开的信息。一般的观点认为,对有效市场假说不能进行简单的接受或拒绝,而应该将其作为一个过程来研究,即:在短期内,市场上充斥着各种不同的封闭信息,使汇率不能充分反映所有的信息,所以短期的外汇市场是无效率的;长期内,由于信息扩散和资金流动,汇率将逐步反映所有可能得到的信息,因此长期的外汇市场将接近有效市场。当然,这种观点还有待于实证的检验。

解析
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