2. 职业资格
  3. 2002年7月1日××市价格认证中心接受法院委托，对法院查封的××机械有限公司持有的××高科技产业股份有限公司500万股法人股进行价格鉴证，鉴证基准日为2002年6月30日。以下是价格认证中心价格鉴证报告中的部分内容。 1．××高科技产业股份有限公司

2002年7月1日××市价格认证中心接受法院委托，对法院查封的××机械有限公司持有的××高科技产业股份有限公司500万股法人股进行价格鉴证，鉴证基准日为2002年6月30日。以下是价格认证中心价格鉴证报告中的部分内容。 1．××高科技产业股份有限公司

admin2009-01-31  35
问题 2002年7月1日××市价格认证中心接受法院委托，对法院查封的××机械有限公司持有的××高科技产业股份有限公司500万股法人股进行价格鉴证，鉴证基准日为2002年6月30日。以下是价格认证中心价格鉴证报告中的部分内容。
   1．××高科技产业股份有限公司的基本情况
   ××高科技产业股份有限公司是××机械有限公司参股的上市公司，该公司于1998年×月×日获准在深圳证券交易挂牌上市，总股本16000万股，其中流通股6530万股、法人股9470万股，××机械有限公司持有的法人股占总股数的6%。上市后××高科技产业股份有限公司先后进行过两次利润分配，2000年度分配方案为10派1.2元(股权登记日2001年6月1日)、2001年度利润分配方案为每10股转增3股(除权除息日为2002年5月25日)。
   2．鉴证方法的确定
   鉴于××高科技产业有限公司的收益情况比较稳定，其未来收益可以预测，拟选定收益法。
   3．收益预测
   经价格鉴证人员对××高科技产业股份有限公司的经营状况及风险、1998～2002年中期主要财务指标、行业收益等因素的分析，结合该公司未来发展规划，对该公司2002年下半年和未来5年的净利润进行了预测，具体如下表(金额单位：万元)。5年以后各年净利润与2007年保持不变。

4．折现率及收益年限  
   根据对有关资料的分析，××高科技产业有限公司所在行业的行业风险报酬率为6%，该企业的财务风险率为1.5%，经营风险报酬率为0.5%，银行一年定期存款利率1.98%，企业贷款年利率为5.5%。则折现率可确定为：5.5%+6%+0.5%=12%。
   假定公司持续经营，收益年限为无限期。
   5．企业整体(收益)价值
   ①2002年下半年收益现值：3600/(1+12%÷12)6=3391.36(万元)。
   ②2003—2007年各年收益现值总和：
8200/(1+12%)+9200/(1+12%)2+9800/(1+12%)3+9560/(1+12%)4+9590/(1+12%)5=33148.24(万元)。
   ③2008年以后各年收益现值：9590/12%=79916.67(万元)。
   则企业整体(收益)价值=3391.36+33148.24+79916.67=116456.27(万元)。
   6．每股收益价格=116456.27÷16000=7.28(元)。
   7．500万股法人股6月30日价值=7.28×500=3640(万元)。
选项
答案1．折现率计算错误。 改为：6%+1.98%+1.5%+0.5%=9.98%。 2．2002年下半年收益现值计算错误。 改为：3600/(1+9.98%)0.5=3432.78(万元)。 3．2003—2007年收益现值计算错误。 改为：8200/(1+998%)1.5+9200/(1+9.98%)2.5+9800/(1+9.98%)3.5+9560/(1+9.98%)4.5+9590/(1+9.98%)5.5=7109.57+7252.76+7024.70+6230.83+5683.20=33301.06(万元)。 或[8200/(1+9.98%)+9200/(1+9.98%)2+9800/(1+9.98%)3+9560/(1+9.98%)4+9590/(1+9.98%)5]÷(1+9.98%)0.5=33301.06(万元)。 4．2008及以后各年收益现值计算错误。 改为：9590/9.98%×1/(1+9.98%)5.5=56945.92(万元)。 5．每股价格计算错误(总股本错误)。 改为：总股本=16000+16000÷10×3=20800(股)； 每股价格=(3432.78+33301.06+56945.92)÷20800=93679.76÷20800=4.50(元)； 500万股法人股基准日的价值=4.5×500=2250(万元)。
解析
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