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  3. 某盈利公司正在审核备选方案以筹集更多资金。预计该公司能以6％的收益率发行债券，或者也能以7％的收益率发行优先股。如果该公司的边际所得税税率为37％，则每种备选方案的融资成本将是多少?

某盈利公司正在审核备选方案以筹集更多资金。预计该公司能以6％的收益率发行债券，或者也能以7％的收益率发行优先股。如果该公司的边际所得税税率为37％，则每种备选方案的融资成本将是多少?

admin2018-10-24  34
问题 某盈利公司正在审核备选方案以筹集更多资金。预计该公司能以6％的收益率发行债券，或者也能以7％的收益率发行优先股。如果该公司的边际所得税税率为37％，则每种备选方案的融资成本将是多少?
选项 A、债券：6．00％；优先股：7．00％
B、债券：3．78％；优先股：7．00％
C、债券：3．78％；优先股：4．41％
D、债券：6．00％；优先股：4．4l％
答案B
解析 选项A不正确。债券的收益率不能直接作为资本成本，原因是债券利息所得税前支付，具有减税效应，实际融资成本会低于市场收益率。
选项B正确。债券资本成本需要计算税后实际成本，即债券的融资成本=6％×(1—37％)=3．78％。优先股股息所得税后支付，不具有减税效应，其7％的收益率即为其资本成本。
选项C不正确。债券和优先股都计算税后成本是不正确的。
选项D不正确。优先股成本不具有减税效应。
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