预计甲企业未来5年的预期利润总额分别为240万元、245万元、250万元、245万元和240万元。该企业长期负债占投资资本的比重为65%,平均长期负债成本为7.5%,平均流动负债成本为6%,在未来5年中平均每年长期负债利息额为30万元,平均每年流动负债利息

admin2020-01-03  39

问题 预计甲企业未来5年的预期利润总额分别为240万元、245万元、250万元、245万元和240万元。该企业长期负债占投资资本的比重为65%,平均长期负债成本为7.5%,平均流动负债成本为6%,在未来5年中平均每年长期负债利息额为30万元,平均每年流动负债利息额为20万元。评估时市场平均收益率为11%,无风险报酬率为4%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。甲企业所得税税率为25%,生产经营比较平稳。试运用年金资本化法计算甲企业的投资资本价值。(计算结果以“万元”为单位,保留两位小数)

选项

答案(1)计算甲企业适用的折现率: ①风险报酬=(11%-4%)×1.2=8.4% ②所有者权益要求的回报=8.4%+4%=12.4% ③加权平均资本成本(折现率)为: 65%×7.5%×(1-25%)+35%×12.4%≈8% (2)计算企业年金: ①计算年金现值系数: 年金现值系数=[*]101 ②计算年金: [*]102 (3)计算评估值: P=A/r=205.48/8%=2 568.50(万元)

解析
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