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H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。 公司现在急需筹集资金5000万元,有以下3个备选方案。 方案一:按照目前市价增发股票250万股。 方案二:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期
H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。 公司现在急需筹集资金5000万元,有以下3个备选方案。 方案一:按照目前市价增发股票250万股。 方案二:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期
admin
2018-12-29
23
问题
H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5000万元,有以下3个备选方案。
方案一:按照目前市价增发股票250万股。
方案二:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
方案三:发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
已知:(P/A,8%,7)=5.2064,(P/F,8%,7)=0.5835,(P/A,7%,7)=5.3893,(P/F,7%,7)=0.6227,(P/A,7%,5)=4.1002,(P/F,7%,5)=0.7130,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473,(P/A,7%,3)=2.6243,(P/F,7%,3)=0.8163,(F/P,6%,7)=1.5036,(F/P,6%,5)=1.3382。
要求:
如果通过降低转换价格的方式使得方案三可行,则转换价格至少要降低到多少?
选项
答案
假设转换价格至少要降低到Y元: 底线价值=1000/Y×20×(F/P),6%,5)=26764/Y 1000=1000×5%×(P/A,7%,5)+26764/Y×(P/F,7%,5) 1000=205.01+19082.73/Y 794.99=19082.73/Y 解得:Y=24.00(元)。 即至少把转换价格降低到24.00元。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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