某上市公司发行在外的人民币普通股为6000万股，其下一年度的预测税后利润为1．2亿元人民币，假设必要报酬率为10％，该公司税后利润未来的年增长率为6％，并且预期该公司会将年度税后利润的70％用于发放股利，则根据不变增长的红利贴现模型，该公司股票的内在价值是

admin2022-08-17 34

问题某上市公司发行在外的人民币普通股为6000万股，其下一年度的预测税后利润为1．2亿元人民币，假设必要报酬率为10％，该公司税后利润未来的年增长率为6％，并且预期该公司会将年度税后利润的70％用于发放股利，则根据不变增长的红利贴现模型，该公司股票的内在价值是( )。[2017年9月真题]

选项 A、36元/股
B、48元/股
C、35元/股
D、10元/股

答案C

解析本题中，预测的下一年度每股盈利=1．2亿／6000万股=2元／股，每股股利D₁=2 ×0．7=1．4(元／股)。又必要报酬率k=10％，未来的年增长率g=6％，则根据不变增长的红利贴现模型，该公司股票的内在价值Ⅴ=D₁／(k-g)=1．4／(10％-6％)=35(元／股)。

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