2. 考研
  3. (复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下： (1)计算每只股票的期望收益率和α值。 (2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求： a．将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合； b．将该股票作为单一股票组合来持

(复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下： (1)计算每只股票的期望收益率和α值。 (2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求： a．将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合； b．将该股票作为单一股票组合来持

admin2015-11-05  49
问题 (复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下：

  (1)计算每只股票的期望收益率和α值。
  (2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求：
  a．将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合；
  b．将该股票作为单一股票组合来持有。
选项
答案(1)根据CAPM，股票X的期望收益率=5％+0．8×(14％—5％)=12．2％ 股票X的α值=14％一12．2％=1．8％ 股票Y的期望收益率=5％+1．5×(14％—5％)=18．5％ 股票Y的α值=17％一18．5％=一1．5％ (2)a．在风险被充分分散的投资组合中，没有非系统风险，仅有系统风险，可以运用特雷纳指数的思想。股票x每单位β值对应的期望收益=(14％—5％)／0．8=11．25％，股票Y每单位β值对应的期望收益=(17％一5％)／1．5=8％，因此在a需求下，投资者选择股票X。 b．作为单一股票组合来持有，既有系统风险又有非系统风险，可以运用夏普指数的思想。股票X每单位标准差对应的期望收益=(14％一5％)／0．36=0．25，股票Y每单位标准差对应的期望收益=(17％—5％)／0．25=0．48，因此在b需求下，投资者选择股票Y。
解析
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