甲公司和乙公司相关资料如下: 资料一:甲公司2014一2019年各年产品销售收入分别为10500万元、10000万元、10800万元、11500万元、11800万元和12000万元;各年末现金余额分别为680万元、700万元、690万元、710万元、730

admin2021-03-17  46

问题 甲公司和乙公司相关资料如下:
资料一:甲公司2014一2019年各年产品销售收入分别为10500万元、10000万元、10800万元、11500万元、11800万元和12000万元;各年末现金余额分别为680万元、700万元、690万元、710万元、730万元和750万元。
资料二:甲公司2020年预计销售收入20000万元;不变现金总额1000万元,每1元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的如下表所示:

资料三:甲公司2019年12月31日资产负债表(简表)如下:

资料四:
乙公司2019年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2020年保持不变,预计2019年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%,该企业决定于2019年初从外部筹集资金850万元,具体筹资方案有如下两个,假定无筹资费用。

要求:
根据资料四:
  ①计算乙公司2020年预计息税前利润;
  ②计算乙公司每股收益无差别点时的息税前利润;
  ③根据每股收益分析法作出最优筹资方案决策;
  ④计算方案l增发新股的资本成本。

选项

答案①2020年预计息税前利润=15000×12%=1800(万元) ②增发普通股方式下的股数=300+100=400(万股) 增发普通股方式下的利息=500万元 增发债券方式下的股数=300万股 增发债券方式下的利息=500+850×10%=585(万元) 根据:(EBIT一500)×(1—25%)/400=(EBIT一585)×(1—25%)/300 求得:EBIT=840万元 ③由于2020年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点时的息税前利润840万元,故应选择方案2(发行债券)筹集资金。 ④增发新股的资本成本=0.5×(1+5%)/8.5+5%=11.18%

解析
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