2. 考研
  3. 例如2006年7月28日，柳州化工股份有限公司发行了在2011年7月28日到期的的可转债，本次发行30700万元可转换公司债券，面位为每张100元人民币，转股价格为9．86元/股，票面利率1．8％，每年付息一次，必要收益率为5％。请计算： (1)转

例如2006年7月28日，柳州化工股份有限公司发行了在2011年7月28日到期的的可转债，本次发行30700万元可转换公司债券，面位为每张100元人民币，转股价格为9．86元/股，票面利率1．8％，每年付息一次，必要收益率为5％。请计算： (1)转

admin2014-01-21  101
问题 例如2006年7月28日，柳州化工股份有限公司发行了在2011年7月28日到期的的可转债，本次发行30700万元可转换公司债券，面位为每张100元人民币，转股价格为9．86元/股，票面利率1．8％，每年付息一次，必要收益率为5％。请计算：
    (1)转换比例；
    (2)纯粹债券价值；
    (3)如果当前柳州化工股票价格为9．05元，则转换价值为多少?
    (4)假设当前柳州化工股票价格为9．05元，如果这份可转债定价为90元是否合理?如果不合理，投资者将会如何操作?
    (5)如果当前柳州化工股票价格为9．28元，这份可转债的溢(折)价率为多少?
选项
答案(1)转抉比例=100+9．86=10．14股。 (2)纯粹债券价值等于： [*] (3)转换价值=9．05×10．14=91．77元 (4)如果市场给该可转偾定价为90元，则不合理。此时，存在套利机会。投资者就会购买可转换债券，并且立即将可转换债券换成柳州化化的股票，然后将换得的股票进行出售，获得二者之间的差价。获利的金额等于卖出股票所获得的收益减去柳化债券的转换价值。无风险套利的结果是使得可转债的价格恢复到转换价值之上。 (5)因为转换价格高于当前股价，则存在转换溢价。转换溢价比例为： [*]
解析
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经济学基础（金融）801

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