假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，一年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为( )。

admin2022-04-01 45

问题假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，一年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为( )。

选项 A、8.3％
B、7.3％
C、9.5％
D、10％

答案B

解析根据风险中性定价原理，无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的，即P₁(1+K₁)+(1-P₁)×(1+K₁)×0=1+i₁。其中，P₁为期限1年的风险资产的非违约概率，(1-P₁)即其违约概率；K₁为风险资产的承诺利息；0为风险资产的回收率，等于“1-违约损失率”；i₁为期限1年的无风险资产的收益率。将题中数据代入上式，(1-10％)×(1+K₁)+10％×(1+K₁)×60％=1+3％，解得，K₁≈7.3％。

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假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，一年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为( )。

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