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  3. 你认为中国现在的股票市场是有效的吗?请用相关理论进行分析和论述。

你认为中国现在的股票市场是有效的吗?请用相关理论进行分析和论述。

admin2019-02-19  31
问题 你认为中国现在的股票市场是有效的吗?请用相关理论进行分析和论述。
选项
答案有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis，简称EMH)是由尤金.法玛(Eugene Fama)在总结了前人的理论和实证的基础上，并借助Samuelson的分析方法和Roberts提出的三种有效形式，Fama(1970)提出了有效市场假说。 “有效市场假说”包含以下几个要点：第一，在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。第二。股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等，即存在套利的可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。第三，股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即“信息有效”，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。 中国的股票市场是弱式有效的表现如下：①实证表明，中国股票市场股票收益率序列相关性接近于0，是随机游走的，符合弱式有效的特征。②利用技术分析进行交易不能获得超过市场平均的收益率。③当市场出现新心里是，股票价格会迅速调整到位，股价对信息反应迅速。另外中国股票市场未达到半强式有效市场或强式有效市场，理由如下：①利用基本面分析进行交易，可以获得超额收益。②利用内幕消息进行交易，可以获得超额收益。 目前中国的股票市场处于弱势有效市场的原因有以下几点： ①监管体系不健全，集中统一型监管模式不够健全，证监会决定股票的发行、上市资源的分配，而且对于上市公司的各种运作均有最终审批权，但其更多是对政府负责，而非对投资者负责，另外现行的法律体系不够完善，缺乏配套的法律法规。 ②市场发展尚未成熟，我国对于公司信息披露的规定仍在完善过程中，目前对于市场披露的充分性、及时性和真实性远远不够，虚假信息经常、误导性信息时常出现。 ③投资者不够理性，投资者的投资结构不够合理，在成熟的股票市场中，机构投资者占据主导地位，但我国股票市场中以散户为主，机构投资者占比较低。另外我国投资者的行为不够理性，在有效市场中假设投资者是完全理性的，我国投资者均热衷短期交易，与价值投资的理念不符。
解析
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