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  3. 甲公司股票的必要收益率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到

甲公司股票的必要收益率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到

admin2022-06-20  35
问题 甲公司股票的必要收益率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。
已知：
(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／A，6％，3)=2．6730，(P／F，6％，3)=0．8396，(P／A，7％，3)=2．6243，(P／F，7％，3)=0．8163。
要求：
如果2017年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6％和7％之间)，并判断乙公司债券是否值得购买。
选项
答案假设债券投资的收益率为s，则： 1050=1000×8％×(P／A，s，3)+1000×(P／F，s，3) 即1050=80×(P／A，s，3)十1000×(P／F，s，3) 当s=6％时 80×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)=80×2．6730+1000×0．8396=1053．44 当s=7％时 80×(P／A，7％，3)+1000×(P／F，7％，3)=80×2．6243+1000×0．8163=1026．24 所以有：(1053．44-1050)／(1053．44-1026．24)=(6％-s)／(6％-7％) 解得：s=6．13％ 由于乙公司债券的投资收益率高于必要收益率(即市场利率)，所以，值得购买。
解析
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