2. 考研
  3. 市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元

市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元

admin2014-12-29  35
问题 市场上有两个公司A和B。已知A公司的一年后应付债款为75万元，B公司一年后应负债款为25万元。A公司正在进行一项投资，有50％的概率获得100万元，有50％的概率获得25万元。B公司也正在进行一项投资，有50％的概率获得30万元，有50％的概率获得10万元。假设市场无风险利率为零，各投资者为风险中性。
A公司对B公司进行兼并，求兼并后的整个公司的现金流、公司价值以及原始债券的价值。
选项
答案A对B兼并后公司的未来应付债务为100万元。项目的现金流存在以下四种情况： 情况1：现金流为100+10=110万元。概率为0．5×0．5=0．25。 情况2：A公司项目成功，B公司项目不成功。现金流为100+10=110万元。概率为0．5×0．5=0．25。 情况3：A公司项目不成功，B公司项目成功。现金流为25+30=55万元。概率为0．25。 情况4：A、B公司项目都不成功。现金流为25+10=35万元。概率为0．25。 公司的价值为130×0．25+110×0．25+55×0．25+35×0．25=82．5万元。 由于公司价值小于应付债务价值，所以原有公司债务的价值也为82．5万元。
解析
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