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  3. 某企业计划2010年进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下： (1)甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元(1美元=7.43元人民币)，国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为5.56万元，预备

某企业计划2010年进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下： (1)甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元(1美元=7.43元人民币)，国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为5.56万元，预备

admin2012-03-23  31
问题 某企业计划2010年进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
(1)甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元(1美元=7.43元人民币)，国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，假设以上费用均在建设起点一次支付；流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。
   (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期为2年，运营期为5年，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。
   该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。该企业所在行业的基准折现率为10%。
   要求：
   (1)计算甲方案固定资产原值。
   (2)计算甲、乙方案各年的净现金流量。
   (3)计算甲、乙方案的净现值。
   (4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣。
   (5)利用方案重复法比较两方案的优劣。
   (6)利用最短计算期法比较两方案的优劣。
选项
答案(1)甲方案固定资产原值： 进口设备的国际运输费=10×7%=0.7(万美元)， 进口设备的国际运输保险费=(以外币标价的进口设备离岸价+国际运费)×国际运输保险费率=(10+0.7)×3%=0.32(万美元)， 以人民币标价的进口设备到岸价=(10+0.7+0.32)×7.43=81.88(万元)， 进口关税=81.88×10%=8.19(万元)， 进口设备购置费=81.88+8.19+4.37+5.56=100(万元)。 (2)甲、乙方案各年的净现金流量： ①甲方案折旧=(进口设备置购费-归还利息)/年份数=(100-5)/5=19(万元)， 各年的净现金流量为： NCF0=-150(万元)， NCF1-4=(90-60)+19=49(万元)， NCF5=49+55=104(万元)。 ②乙方案各年的净现金流量为： NCF0=-120(万元)， NCF1=0(万元)， NCP2=-80(万元)， NCF3-6=170-80=90(万元)， NCP7=90+80+8=178(万元)。 (3)甲、乙方案的净现值： ①甲方案的净现值=49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150=49×3.1699+104×0.6209-150=69.9(万元)； ②乙方案的净现值=90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120=90×3.1699×0.8264+178×0.5132-80×0.8264-120=141(万元)。 (4)甲、乙两方案的年等额净回收额： ①甲方案的年等额净回收额=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元)； ②乙方案的年等额净回收额=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元)。 因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。 (5)利用方案重复法比较两方案的优劣两方案计算期的最小公倍数为35年。 ①甲方案调整后的净现值=69.90+69.90×(P/F.10%,5)+69.90×(P/F,10%,10)+69.90×(P/F,10%,15)+69.90×(P/F,10%,20)+69.90×(P/F,10%,25)+69.90×(P/F,10%,30)=177.83(万元)； ②乙方案调整后的净现值=141.00+141.00×(P/F,10%,7)+141.00×(P/F,10%,14)+141.00×(P/F,10%,21)+141.00×(P/F,10%,28)=279.31(万元)。 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。 (6)利用最短计算期法比较两方案的优劣最短计算期为5年，所以： 甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.90(万元)； 乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×(P/A,10%,5)=109.78(万元)。 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。
解析
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