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附认股权证债券筹资与资本成本、债券价值、股权再融资的综合 F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，预计未来可持续增长率为13．43％。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目

admin2022-08-30  27
问题 附认股权证债券筹资与资本成本、债券价值、股权再融资的综合
    F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，预计未来可持续增长率为13．43％。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：
    方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。
    方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。
    方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。
    方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。
    目前等风险普通债券的市场利率为10％。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
    要求：
如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权参考价及每股股票配股权价值。
选项
答案配股： ①盈利持续性：最近3个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润，以低者作为计算依据。 ②现金股利分配水平：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30％。 ③拟配售股份数量：不超过本次配售股份前股本总额的30％。 ④配股除权参考价=(配股前股票价值+配股价格×配股数量)／(配股前股数+配股数量)=(10×10000+8×2000)／(10000+2000)=9．67(元) 或者：配股除权参考价=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)=(10+8×0．2)／(1+0．2)=9．67(元) ⑤每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)／购买1股新配股所需的原股数=(9．67-8)／(10／2)=0．33(元)
解析
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