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已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示: 资料二:乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如下表所示: 该企业2017年的相关预测数
已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示: 资料二:乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如下表所示: 该企业2017年的相关预测数
admin
2020-02-02
30
问题
已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:
资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示:
资料二:乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如下表所示:
该企业2017年的相关预测数据为:销售收入20 000万元。新增留存收益100万元;不变现金总额1 000元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示:
资料三:丙企业2016年年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元。假定该部分利息费用在2017年保持不变,预计2017年销售收入为15 000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2017年年初从外部筹集资金850万元。
具体筹资方案有两个:
方案一:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2016年每股股利(D
0
)为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案二:发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为25%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
要求:
根据资料三为丙企业完成下列任务:
①计算2017年预计息税前利润:
②计算每股收益无差别点;
③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由:
④计算方案1增发新股的资本成本。
选项
答案
①2017年预计息税前利润=15 000×12%=1 800(万元) [*] 解得:EBIT=840(万元) 即无差别点上的息税前利润为840万元。 ③由于2017年预计息税前利润1 800万元>无差别点上的息税前利润为840万元,根据每股收益无差别点法,应选择方案2,即发行债券。 ④方案1增发新股的资本成本=[0.5×(1+5%)]\8.5+5%=11.18%
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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