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可转换债券与资本成本计算综合 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可
可转换债券与资本成本计算综合 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可
admin
2022-08-30
34
问题
可转换债券与资本成本计算综合
甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下:
(1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。
(2)可转换债券不可赎回期为4年,第4年末甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
(3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。
(6)为方便计算,假定转股必须在年末进行。
要求:
如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改转换价格的方式修改筹资方案,假定其他条件不变,计算使筹资方案可行的转换价格的区间。
选项
答案
设转换价格为Z,当税前资本成本为10%时: 1000=1000×5%×(P/A,10%,4)+29.93×(1000/Z)×(P/F,10%,4) 1000=1000×5%×3.1699+29.93×(1000/Z)×0.6830 转换价格Z=24.29(元) 筹资方案可行的最高转换价格为24.29元 当税前资本成本为15%时: 1000=1000×5%×(P/A,15%,4)+29.93×(1000/Z)×(P/F,15%,4) 1000=1000×5%×2.855+29.93×(1000/Z)×0.5718 转换价格Z=19.96(元) 筹资方案可行的最低转换价格为19.96元。 所以使筹资方案可行的转换价格区间为19.96~24.29元。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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