A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下： (1)营业收入1000万元，销售成本率(不含折旧与摊销)为60％，销售和管理费用(不含折旧与摊销)占销售收入的15％，折旧与摊销占销售收入的5％，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10

admin2019-08-08 35

问题 A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下：
(1)营业收入1000万元，销售成本率(不含折旧与摊销)为60％，销售和管理费用(不含折旧与摊销)占销售收入的15％，折旧与摊销占销售收入的5％，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元(估计不具有可持续性)。资产减值损失为14万元(金融活动)，公允价值变动损益为2万元(金融活动)，营业外收支净额为5万元。
(2)资产负债表中的年末数，经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20％，加权平均资本成本为10％，可以长期保持不变。
要求：
假设从2014年开始，预计实体现金流量每年增长10％，从2016年开始，实体现金流量增长率稳定在5％，不查资金时间价值系数表，计算甲公司在2013年初的实体价值。

选项

答案甲公司在2013年初的实体价值=149．2×(P／F，10％，1)+149．2×(1+10％)×(P／F，10％，2)+149．2×(1+10％)×(1+10％)×(P／F，10％，3)+149．2×(1+10％)×(1+10％)×(1+5％)／(10％一5％)×(P／F，10％，3) =149．2×(P／F，10％，1)+149．2×(P／F，10％，1)+149．2×(P／F，10％，1)+149．2×(1+5％)／(10％一5％)×(P／F，10％，1) =149．2×(P／F，10％，1)×24 =149．2／(1+10％)×24 =3255．27(万元)

解析

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