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  3. 甲公司是一家从事汽车零配件生产、销售的公司，在创业板上市。2014年年报及相关资料显示，公司资产、负债总额分别为10亿元、6亿元，负债的平均年利率6％，发行在外普通股股数为5000万股；公司适用的所得税税率为25％。 近年来，受到顾客个性化发展趋势

甲公司是一家从事汽车零配件生产、销售的公司，在创业板上市。2014年年报及相关资料显示，公司资产、负债总额分别为10亿元、6亿元，负债的平均年利率6％，发行在外普通股股数为5000万股；公司适用的所得税税率为25％。 近年来，受到顾客个性化发展趋势

admin2016-12-08  31
问题 甲公司是一家从事汽车零配件生产、销售的公司，在创业板上市。2014年年报及相关资料显示，公司资产、负债总额分别为10亿元、6亿元，负债的平均年利率6％，发行在外普通股股数为5000万股；公司适用的所得税税率为25％。
    近年来，受到顾客个性化发展趋势和“互联网+”模式的深度影响，公司董事会于2015年初提出，要从公司战略高度加快构建“线上+线下”营销渠道，重点推进线上营销渠道项目(以下简称“项目”)建设，以巩固公司的行业竞争地位。项目主要由信息系统开发、供应链及物流配送系统建设等组成，预计总投资为2亿元。2015年3月，公司召开了由中、高层人员参加的“线上营销渠道项目与投融资”专题论证会。部分参会人员的发言要点如下：
    (1)经营部经理：在项目财务决策中，为完整反映项目运营的预期效益，应将项目预期带来的销售收入全部作为增量收入处理。
    (2)投资部经理：根据市场前景、项目经营等相关资料预测，项目预计内含报酬率高于公司现有的平均投资收益率，具有财务可行性。
    (3)董事会秘书：项目所需的2亿元资金可通过非公开发行股票(定向增发)方式解决。定向增发计划的要点包括：①以现金认购方式向不超过20名特定投资者发行股份；②发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的90％；③如果控股股东参与定向认购，其所认购股份应履行自发行结束之日起12个月内不得转让的义务。
    (4)财务总监：董事会秘书所提出的项目融资方案可供选用，但公司融资应考虑资本成本、项目预期收益等多项因素影响。财务部门提供的有关资料显示：①如果项目举债融资，需向银行借款2亿元，新增债务年利率为8％；②董事会为公司资产负债率预设的警戒线为70％；③如果项目采用定向增发融资，需增发新股2500万股，预计发行价为8元／股；④项目投产后预计年息税前利润为0．95亿元。
  假定不考虑其他因素。
要求：
根据资料(3)，逐项判断定向增发计划要点①至③项是否存在不当之处；对存在不当之处的，分别说明理由。
选项
答案于定向增发方案的要点： 要点①存在不当之处。 理由：定向增发的发行对象不得超过10名。 要点②无不当之处。 要点③存在不当之处。 理由：控制股东所认购之股份应履行自发行结束之日起36个月内不得转让的义务。
解析 本题考核“企业融资方式决策一增发”知识点。定向增发的相关规则在发行对象、发行定价、限售期规定、财务状况和筹集资金使用方面都有规定。其中涉及数量、时间限制比较容易涉及题目，复习时应该关注；而对于限售期一定要注意区分是普通股股东(12个月)还是大股东、战略投资或上市公司实际控制人(36个月)，本题中认购主体是“控股股东”，所以应该是36个月。
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