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  3. A公司计划平价发行町转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为lO年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚

A公司计划平价发行町转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为lO年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚

admin2012-06-21  39
问题 A公司计划平价发行町转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为lO年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚刚发放的现金股利为1．5元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25％。
要求：
分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。
选项
答案第3年年末债券价值：1000×10％X(P／A，12％，17)+l000×(P／F，12％，17)=857．56(元) 转换价值=25×(F／P，5％，3)X25=723．5(元) 第3年年末该债券的底线价值为857．56(元) 第8年年末债券价值=1000×10％×(P／A，12％，12)+l000×(P／F，12％，12)=876．14(元) 转换价值=25×(F／P，5％，8)×25=923．44(元) 第8年年末该债券的底线价值为923．44(元)
解析
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