某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为33%。有关资料如下。 (1) 向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%。 (2) 按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率

admin2013-01-04  71

问题 某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为33%。有关资料如下。
   (1) 向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%。
   (2) 按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。
   (3) 发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。
   (4) 发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。
   (5) 其余所需资金通过留存收益取得。
   要求:
   (1) 计算个别资金成本。
   (2) 计算该企业加权平均资金成本。

选项

答案(1) 借款成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79% 债券成本=14×9%×(1-33%)/15(1-3%)=5.8% 优先股成本=12%/(1-4%)=12.5% 普通股成本=[1.2/10×(1-6%)]+8%=20.77% 留存收益成本=(1.2/10)×100%+8%=20% (2) 企业加权平均资金成本=4.79%×10%+5.8%×15%+12.5%×25%+20.77%× 40%+20%×10%=14.78%

解析
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