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资料:A公司2002年度财务报表主要数据如下: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题:
资料:A公司2002年度财务报表主要数据如下: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题:
admin
2009-03-09
36
问题
资料:A公司2002年度财务报表主要数据如下:
要求:
(1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题:
①计算该公司的可持续增长率。
②假设无风险报酬率为6%,该公司股票的β系数为2.5,市场组合的收益率为14%,该公司股票为固定成长股票,计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买?
③计算该公司2002年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。
(2)假设该公司2003年度计划销售增长率是40%。公司拟通过降低股利支付率或提高
资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。
①请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息,并且公司不打算发行新的股份。
②计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息,销售不受市场限制,并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。
(3)假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40%,预计的销售增长率是25%, 2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决,债券的面值为90万元,发行费用不计,票面利率为10%,5年期,到期还本,每年付一次息。计算该债券的税后资本成本。
选项
答案
(1) ①计算该公司的可持续增长率: 息税前利润=销售单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本 =10×100-6×100-200=200(万元) 资产总额=权益乘数×股东权益=2×400=800(万元) 负债总额=资产总额-股东权益=800-400=400(万元) 利息=400×8%=32(万元) 净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率) =(200-32)×(1-20%)=134.4(万元) 股利支付率=6
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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