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  3. 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投

黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投

admin2019-09-30  30
问题 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10％，长期债券2 000万元、资本成本8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元。该设备可使用5年，按平均年限法计提折旧，期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25％。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价由16元/股跌至14元/股，每股股利由2．7元提高到2．8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1％。
根据上述资料，回答下列问题：
黄河公司新增银行借款后的加权资本成本为(    )。
选项 A、9．42％
B、9．51％
C、18．15％
D、18．32％
答案C
解析 借款后，股票的资本成本＝2．8／14＋1％＝21％；借款的资本成本＝6％×(1－25％)＝4．5％；总的资本＝10 000＋2 000＋600＝12 600(万元)，加权资本成本＝21％×10 000／12 600＋8％×2 000/12 600＋4．5％×600／12 600＝18．15％。
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