资料： F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下： (1)F公司目前股价40元／股，流通在外的普通股股数2500万股。债务市值60

admin2016-06-17 23

问题资料：
F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下：
(1)F公司目前股价40元／股，流通在外的普通股股数2500万股。债务市值60000万元，到期收益率8％。无风险报酬率6％，权益市场风险溢价8％，F公司的B系数为1．8。
(2)F公司开设机场门店后，第1年预计营业收入300万元，第2、3、4年预计营业收入均为400万元，第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60％，营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年40万元。假设营业现金流量均发生在年末。
(3)开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为250万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，假设期末账面残值为零(提示：双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时，预计该设备的变现价值为40万元。
(4)开业时需投入营运资本10万元，合同结束时全部收回。
(5)公司适用的所得税税率为25％。
要求：
为使该项目可行，请问F公司竞价时最高的租金报价是多少?

选项

答案设租金为X 初始现金流量=-(260+X) 第1年营业现金流量=85+(X／5)×25％=85+5％X 第2年营业现金流量=105+5％X 第3年营业现金流量=99+5％X 第4年营业现金流量=96．75+5％X 第5年营业现金流量=66．75+5％X 第5年末回收的现金流量=40 净现值=-(260+X)+85／(1+15％)+105／(1+15％)²+99／(1+15％)³+96．75／(1+15％)⁴+(66．75+40)／(1+15％)⁵+5％X×(P／A，15％，5)=0 -260+85／(1+15％)+105／(1+15％)²+99／(1+15％)³+96．75／(1+15％)⁴+ (66．75+40)／(1+15％)⁵=X-5％×3．3522X 66．7930=0．8324X X=80．24(万元)。

解析

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财务成本管理

注册会计师

以下有关影响期权价格因素表述A的是()。

在作业成本法下，同一作业成本库中，成本变动与作业的变动水准是等比例的增减，也即是成本动因与被分摊成本间有着密切的因果关系。()

不论股票价格如何变动，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权策略的目前投资成本的终值等于到期日期权的执行价格。()

ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为410万元。(　　)

某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是(　　)。

下列各因素中，影响经济订货量大小的因素有()。

利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素包括()。

在“内含增长率”的条件下，正确的说法是()。

AAA公司目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，AAA公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则AAA公司的股票预期收益率为()。

隔断墙应具有一定的屏蔽、防静电、隔声、防火、隔潮、隔热和减少尘埃附着的能力。()

台式钻床可以戴手套进行操作。()

经济上的现代化的关键是【】

以下关于经营者的义务表述正确的是()

目前使用的微机是基于_______的原理进行工作。

Theyspentalltheirmoneyandmadeno______forthefuture.

LatelyIhavebeennoticingthegreatnumberofelectricalappliances(电器)onthemarket.Itseemstomethatthereare【C1】______n

SMA面层施工不得使用的机械为()。

运输条件不同的货物不得按一批托运。()

下列关于列表框和组合框的叙述中，正确的是()。

财务成本管理

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以下有关影响期权价格因素表述A的是()。

在作业成本法下，同一作业成本库中，成本变动与作业的变动水准是等比例的增减，也即是成本动因与被分摊成本间有着密切的因果关系。()

不论股票价格如何变动，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权策略的目前投资成本的终值等于到期日期权的执行价格。()

ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为410万元。( )

某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。

下列各因素中，影响经济订货量大小的因素有()。

利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素包括()。

在“内含增长率”的条件下，正确的说法是()。

AAA公司目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，AAA公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则AAA公司的股票预期收益率为()。

隔断墙应具有一定的屏蔽、防静电、隔声、防火、隔潮、隔热和减少尘埃附着的能力。()

台式钻床可以戴手套进行操作。()

经济上的现代化的关键是【】

以下关于经营者的义务表述正确的是()

目前使用的微机是基于_______的原理进行工作。

Theyspentalltheirmoneyandmadeno______forthefuture.

LatelyIhavebeennoticingthegreatnumberofelectricalappliances(电器)onthemarket.Itseemstomethatthereare【C1】______n

SMA面层施工不得使用的机械为()。

运输条件不同的货物不得按一批托运。()

下列关于列表框和组合框的叙述中，正确的是()。

ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为410万元。(　　)

某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是(　　)。