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己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下: 资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择: A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%。生
己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下: 资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择: A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%。生
admin
2016-12-28
19
问题
己公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:
资料一:己公司生产线的购置有两个方案可供选择:
A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后,预计每年新增销售收入11880万元,每年新增付现成本8800万元,假定生产线购入后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时,净现值为3228.94万元。
资料二:己公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分货币时间价值系数如下表所示:
资料三:己公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40000万元,其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股)。公司今年的每股股利(D
0
)为0.3元,预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。
资料四:己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措,全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。
要求:
分别计算A、B方案的年金净流量,据以判断己公司应选择哪个方案,并说明理由。
选项
答案
A方案的年金净流量=3180.08/(P/A,12%,6)=3180.08/4.1114=773.48(万元) B方案的年金净流量=3228.94/(P/A,12%,8)=3228.94/4.9676=650(万元) 由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量,因此己公司应选择A方案。
解析
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中级财务管理
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