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资料:A公司2015年度的主要财务数据如下: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2015年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息,并且不打算从外部筹集权益资本。请依次回答下列问题: ①2016年
资料:A公司2015年度的主要财务数据如下: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2015年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息,并且不打算从外部筹集权益资本。请依次回答下列问题: ①2016年
admin
2016-06-20
21
问题
资料:A公司2015年度的主要财务数据如下:
要求:
(1)假设A公司在今后可以维持2015年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息,并且不打算从外部筹集权益资本。请依次回答下列问题:
①2016年的预期销售增长率是多少?
②今后的预期股利增长率是多少?
③假设A公司2015年年末的股价是30元,股东期望的报酬率是多少?
④假设资本市场是完善的,A公司可以按2015年的平均利率水平在需要时取得借款,其加权平均资本成本是多少(资本结构权重以账面价值为基础)?
(2)假设A公司2016年的计划销售增长率为35%,请回答下列互不关联的问题:
①如果不打算从外部筹集权益资本,并保持2015年的财务政策和期末总资产周转率,销售净利率应达到多少?
②如果想保持2015年的经营效率和财务政策不变,需要从外部筹集多少股权资本?
选项
答案
本题的主要考核点是可持续增长率的计算和应用。 (1)①2016年预期增长率(可持续增长率) 计算: 销售净利率 4.69% 销售收入/总资产 4次 总资产/期末股东权益 2 利润留存率 50% 可持续增长率=(销售净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×利润留存率)÷(1一销售净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×利润留存率) =(4.69%×4×2×50%)÷(1—4.69%×4×2×50%)=23.09% 或者:可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率 =[468.75/(1250—234.375)]×50% =23.08% ②在经营效率和财务政策不变,并且不打算从外部筹集权益资本的情况下,股利增长率等于可持续增长率,即23.09%(或23.08%)。 ③股东的期望报酬率=下期股利/当前股价+股利增长率 =[(234.375÷1000)×(1+23.09%)]/30+23.09%=24.05% ④加权平均资本成本=税后债务成本×债务比率+权益资本成本×权益比率 [*] (2)①销售净利率的计算: 设销售净利率为τ,则: 35%=(τ×50%×2×4)÷(1一τ×50%×2×4) 求得:τ=6.48% ②筹集外部权益资本的计算: 下期预计销售收入=销售收入×(1+计划销 售增长率)=10000×(1+35%)=13500(万元) 总资产=销售收入/资产周转率=1 3500/4=3375(万元) 期末股东权益=总资产/权益乘数=总资产×(权益/资产)=3375×50%=1687.5(万元) 期初股东权益=1250万元 本期留存收益=计划销售收入×销售净利率× 利润留存率=13500×4.69%×50%=316.58(万元) 需要筹集外部权益资本=期末股东权益一期初股东权益一本期留存收益 =1687.5—1 250—316.58=120.92(万元)。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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