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  3. D企业长期以来计划收购一家上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司

D企业长期以来计划收购一家上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司

admin2013-06-17  25
问题 D企业长期以来计划收购一家上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

要求：
如果目标公司是一家连续盈利，并且口值接近于1的上市公司，分析当前是否应当收购目标公司(采用修正平均法)；
选项
答案目标公司属于一家连续盈利，并且β值接近于1的上市公司，但类似公司与目标公司之间存在某些不容忽视的重大差异，故应当采用修正的市盈率模型计算其价值。 [*] 修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(平均预期增长率×100)=21．58÷7=3．08目标公司每股价值=修正平均市盈率×目标公司增长率×100×目标企业每股净利=3．08×5％×100×0．9=13．86(元／股)结论：目标公司的每股价值13．86元／股低于目前的股价18元／股，所以收购是不合适的。
解析
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