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  3. A股份有限公司有关资料如下： (1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为246.5万元，本年净利润为420万元，适用的所得税税率为30%； (2) 公司流通在外的普通股200万股，优先股10万股，每年支付优先股利3.5万元，平均净资产为500万元

A股份有限公司有关资料如下： (1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为246.5万元，本年净利润为420万元，适用的所得税税率为30%； (2) 公司流通在外的普通股200万股，优先股10万股，每年支付优先股利3.5万元，平均净资产为500万元

admin2009-04-20  35
问题 A股份有限公司有关资料如下：
   (1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为246.5万元，本年净利润为420万元，适用的所得税税率为30%；
   (2) 公司流通在外的普通股200万股，优先股10万股，每年支付优先股利3.5万元，平均净资产为500万元。公司平均负债总额为100万元，平均年利率为10%，利息按年支付；
   (3) 公司于上年初融资租入价款为113.724万元的设备，双方商定的折现率为10%，租期为5年，租金于每年末等额支付；
   (4) 公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按5%的比例计提法定公益金。本年按可供普通股分配利润的20%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长8%；
   (5) 据投资者分析，该公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，市场上所有股票的平均收益率为14%。
   已知：(P/A，10%，5)＝3.7908
   要求：
   (1) 计算每年支付的租金；
   (2) 计算本年净资产收益率；
   (3) 计算A公司本年应计提的法定公积金和法定公益金；
   (4) 计算A公司本年未可供普通股分配的利润；
   (5) 计算A公司每股支付的现金股利；
   (6) 计算A公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；
   (7) 计算A公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率；
   (8) 利用股票估价模型计算A公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。
选项
答案(1)每年末支付的等额租金＝113.724/(P/A，10%，5)＝30(万元) (2)净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%＝420/500×100%＝84% (3)应提法定公积金＝420×10%＝42(万元)； 应提法定公益金＝420×5%＝21(万元) (4)可供投资者分配的利润＝420-42-21-3.5+246.5＝600(万元) (5)每股支付的现金股利＝(600×20%)÷200＝0.6(元/股) (6)财务杠杆系数 [*] 利息保障倍数＝息税前利润/利息支出＝610/10＝61(倍) (7)A公司股票的风险收益率＝1.2×(14%-4%)＝12% 必要投资收益率＝4%+12%＝16% (8)计算A公司股票价值 每股价值＝0.6/(16%-8%)＝7.5(元/股)； 即当股票市价低于每股7.5元时，投资者才愿意购买。
解析
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