黄河公司原有普通股10000万元、资本成本为10％，长期债券2000万元、资本成本为8.5％。现向银行借款800万元，期限为5年，年利率为5％，分次付息到期一次还本，筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买价值为800万元的大型生产设备(不考虑其他相

admin2021-06-29 48

问题黄河公司原有普通股10000万元、资本成本为10％，长期债券2000万元、资本成本为8.5％。现向银行借款800万元，期限为5年，年利率为5％，分次付息到期一次还本，筹资费用率为零。
该借款拟用于投资购买价值为800万元的大型生产设备(不考虑其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加利润总额160万元。该设备预计可使用5年，预计净残值为零，按年限平均法计提折旧。
黄河公司向银行取得新的长期借款后，公司普通股市价为10元／股，预计下年度每股股利由1.8提高到2元，以后每年增长1％。
假设适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税费。
根据上述资料，回答下列问题：
经测算，当贴现率为20％时，该设备投资项目的净现值为37.368万元，当贴现率为24％时，该设备投资项目的净现值为-31.288万元，采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为( )。

选项 A、21.82%
B、22.18%
C、23.15%
D、21.50%

答案B

解析内含报酬率是使投资方案净现值为零时的贴现率，由(内含报酬率－20％)÷(24％－20％)＝(0－37.368)÷(－31.288－37.368)，得出内含报酬率＝22.18％。

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