某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期有息负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安

admin2016-06-20  34

问题 某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期有息负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出:
(1)计划年度分配现金股利0.05元/股;
(2)为拟新的投资项目筹集4000万元的资金;
(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。
要求:测算实现董事会上述要求所需要的息前税前利润。

选项

答案(1)发放现金股利所需净利润=0.05×6000=300(万元) (2)投资项目所需净利润=4000×45%=1 800(万元) (3)计划年度的净利润=300+1800=2100(万元) (4)税前利润=2100/(1—25%)=2800(万元) (5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元) (6)息前税前利润=2800+1452=4252(万元)。

解析 在解答本题时,考生要把握以下几点:
(1)公司的资本结构保持不变,这是解答本题的关键所在。
(2)公司为新的投资项目筹集4000万元的资金,而且要保持原有的资本结构不发生变化。公司既不增发新股,也不准备举借短期借款,且公司也没有需要付息的流动负债,这就说明了公司筹集资金只能通过两个渠道:净利润和长期借款。现在需筹集4000万元,同时还需保持原有的资本结构,因此,这部分资金的筹集,45%靠自有资金即净利润解决,55%靠长期借款解决。
(3)在计算借款利息时,公司原有的负债均为长期负债,也要计算利息。
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