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  3. 某公司今年每股收入30元，每股收益6元，每股经营营运资本10元，每股资本支出4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占净投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股资本

某公司今年每股收入30元，每股收益6元，每股经营营运资本10元，每股资本支出4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占净投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股资本

admin2020-09-08  25
问题 某公司今年每股收入30元，每股收益6元，每股经营营运资本10元，每股资本支出4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占净投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股资本支出、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20％(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5％的固定增长速度。
预计该公司股票的β值为1．5，已知短期国库券的利率为3％，市场组合的风险报酬率为6％。
要求：
计算该公司股票的每股价值。
预测期各年每股股权现金流量填入下表：
选项
答案预测期各年每股股权现金流量见下表： [*] 股权资本成本＝3％＋1．5×6％＝12％ 预测期每股股权现金流量现值 ＝7．2×(P／F，12％，1)＋5．27×(P／F，12％，2)＋5．82×(P／F，12％，3)＋6．4×(P／F，12％，4)＋7．04×(P／F，12％，5) ＝22．8334(元) 后续期每股现金流量现值 ＝7．04×(1＋5％)／(12％－5％)×(P／F，12％，5) ＝7．04×(1＋5％)／(12％－5％)×0．5674 ＝59．9174(元) 每股价值＝22．8334＋59．9174＝82．75(元／股)
解析
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